소매 투자자들의 진화

소매 투자자들은 비트코인을 얼마나 보유하느냐에 따라 두 가지 카테고리로 나눌 수 있습니다. 하나는 1 BTC 이하를 보유하는 '새우'이며, 다른 하나는 1 BTC에서 10 BTC 사이를 보유하는 '게'입니다.

비트코인은 2017년 마지막 6개월 동안 $2,000에서 $20,000까지 급등했습니다. 수많은 소매 투자자들이 비트코인을 축적하면서 가격은 치솟았고, 암호 화폐가 대중 매체에 등장하면서 시장은 계속 상승했습니다. 하지만 2018~2019년의 장기 하락장을 지나고, 2020년 말부터 2021년 초까지 비트코인은 약 $10,000에서 $60,000까지 다시 상승했습니다. 이 시기 동안 소매 투자자들은 계속해서 비트코인을 팔아 이익을 실현했으며, 이전 하락장에서 매수한 후 상승장에서 팔았습니다.

그 후 2022년 루나와 FTX 붕괴가 있었습니다. 이때 소매 투자자들은 신중하게 행동하여 사상 최대의 비트코인을 축적했습니다. 2022년 6월에만 30만 BTC를 축적했고, FTX 붕괴 동안에는 52만 5천 BTC를 축적했습니다. 심지어 2024년 3월의 정점에서도 매수세를 이어갔습니다.

영구 매수자가 된 소매 투자자들

소매 투자자들은 이제 '스마트 머니'로 진화했습니다. 달러 비용 평균법을 채택한 이들은 영구적인 매수자로 간주됩니다. 현재 소매 투자자들은 유통 공급량의 약 15%에 해당하는 약 300만 BTC를 보유 중이며, 매도 압력 없이 계속해서 보유량을 늘리고 있습니다. 데이터를 보면 이들은 달러 비용 평균법을 통한 스마트 머니로 분류될 수 있습니다. 매도보다는 저가 매수를 통해 지분을 증가시키는 소매 투자자들의 행동은 ETF 구매자나 수동 투자자와 매우 유사합니다. 예시로, iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT)는 출시 이후 215억 달러의 순유입을 기록했으며, 순유출이 발생한 거래일은 단 세 번에 불과합니다.

2021년에 비해 대폭 감소한 청산

마지막으로, 소매 투자자들의 비트코인 청산량은 2021년에 비해 크게 줄었습니다. 2021년에는 현금 자극책과 재택근무로 인해 소매 투자 붐이 일어났고, 선물 시장에서 수십억 달러의 월간 청산이 빈번하게 발생했습니다. 당시 대다수의 선물 계약은 비트코인으로 마진을 잡았기 때문에, 변동성이 큰 비트코인이 담보 자산으로 사용되었습니다. 그러나 현재는 대다수의 마진 거래가 현금으로 이루어지며, 청산 리스크는 대폭 감소했습니다.

비트코인 시장이 진화함에 따라 다음 단계는 ETF에서 거래할 수 있는 옵션 시장 도입으로 이어질 것입니다. 이는 소매 투자자의 지능을 더욱 높여줄 것입니다.

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