BTC와 이더리움의 강세에도 불구하고 시장 전반은 부진

최근 1년간 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)이 강한 회복세를 보였지만, 다른 많은 암호화폐는 여전히 뒤쳐지고 있다고 델파이 디지털의 케빈 켈리와 제이슨 파굴라토스는 밝혔다. 이전의 컨센서스는 BTC 가격이 상승하면 ETH에도 긍정적인 영향을 미치고, 결국 다른 "알트코인"으로 불리는 암호화폐들에도 파급효과가 미칠 것이라는 것이었다. 지난 사이클에서도 BTC와 ETH가 상승할 때 다른 암호화폐들도 함께 상승하는 양상을 보였다.

현재, 주요 암호화폐들은 그 어느 때보다도 크게 나뉘어 있으며, 특히 BTC는 시장의 나머지 부분과 더욱 단절된 느낌이다. 지난 12개월 동안 약 130% 상승했음에도 불구하고, 많은 이들이 예상한 '전반적인 랠리'는 나타나지 않았다.

소수의 암호화폐만이 높은 성과

일부 솔라나(Solana), AI 관련 코인, 밈코인(meme coins) 등은 우수한 성과를 보였으나, 대부분의 암호화폐 시장은 실적 부진한 상태를 유지하고 있다. 이는 2017년 사이클 동안 총 암호화폐 시가총액이 약 40억 달러에서 거의 740억 달러로 증가했던 때와는 다른 현상이다. 2020-2021 사이클에서도 총 시장이 약 280억 달러에서 거의 2.8조 달러로 성장했으나, 이번 사이클에서는 그 성장폭이 커지지 않았다.

공급 과잉과 수요 부족이 문제

현재 암호화폐 시장은 공급 측면에서 상당한 불균형을 겪고 있다. 신규 토큰 발행이 급증하면서 공급은 빠르게 증가하고 있지만, 수요는 이를 따라오지 못하고 있다. 주요 거래소에서의 거래량도 지난 사이클의 최고치에 도달하지 못하고 있다.

신용 및 대출 시장의 부진

지난 사이클에는 암호화폐 신용 및 대출 시장의 급성장이 구매 열풍을 부추겼으나, 이번 사이클에서는 그러지 못하고 있다. 많은 주요 기관 대출업체의 붕괴로 인해 투기적 수요가 감소했다. 새로운 진입자들이 등장하고는 있지만 이전과 비교하면 아직 미미한 수준이다.

그러나 연방준비제도(Fed)가 금리를 인하하면 리스크가 감수할 만한 가치가 있어질 것이며, 온체인 투자에 대한 매력도 다시 증가할 수 있다.

암호화폐 시장 회복 기대

만약 금리 인하가 이루어진다면, 암호화폐 시장 내에서의 수요가 다시 증가할 가능성이 있다. 이로 인해 많은 이들이 기대하는 '전반적인 랠리'가 일어날지 여부는 아직 미지수이다.

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